Štát medzi týmito dvoma záujmami stále hľadá rovnováhu.
Reklama
Dôchodkové zabezpečenie funguje na troch základných pilieroch, každý z nich funguje trochu inak. Prvý pilier je v súčasnosti absolútne kľúčový a je zdrojom príjmu pre súčasných dôchodcov. Druhý a tretí pilier sú sporiace systémy.
Do druhého piliera si sporitelia posielajú peniaze z povinných odvodov, ktoré musia zamestnanci, ale napríklad aj živnostníci platiť. Suma 18 percent vymeriavacieho základu sa delí v pomere 14 ku 4. Štrnásť percent odchádza do Sociálnej poisťovne a štyri percentá si sporiteľ posiela na vlastný sporiaci účet v druhom pilieri. Tento pomer vláda nastavila od roku 2024. Vtedy v rámci konsolidačného balíka znížila odvod do druhého piliera práve v prospech prvého.
Do druhého piliera tak odchádza časť prostriedkov z povinných sociálnych odvodov a tieto peniaze správcovské dôchodkové spoločnosti odkladajú do fondov, kde tieto peniaze podľa určenej stratégie investujú. Tento nástroj pritiahol pozornosť v uplynulých dňoch, keďže vláda pripravuje zákon, ktorý správcovským spoločnostiam umožní investovať do infraštruktúrnych projektov na Slovensku.
Každá zo správcovských spoločností ponúka rizikovejšie a aj menej rizikové fondy, pre sporiteľa, ktorý je mladý a na začiatku pracovnej kariéry, sú primárne určené rizikovejšie nástroje, konzervatívnejšie fondy sú určené sporiteľom, ktorí sa blížia k dôchodkovému veku.
Súčasťou druhého piliera sú aj prípadné dobrovoľné príspevky. „Dobrovoľné príspevky predstavujú vhodnú možnosť, ako dosiahnuť vyššie hodnoty majetku v čase odchodu do dôchodku, najmä v prípade, ak mám konkrétnu predstavu o tom, akú veľkú sumu chcem mať nasporenú v dôchodkovom veku, alebo v prípade, že moje odvody ako SZČO sú minimálne a chcem si na dôchodok zodpovedne sporiť,“ povedal Matej Varga predseda predstavenstva a generálny riaditeľ Kooperativa, d.s.s.
Peniaze odchádzajúce do druhého piliera ale Sociálnej poisťovni pomyselne chýbajú na výplaty súčasných dôchodkov súčasným dôchodcom. Súčasní pracujúci si zároveň počas života musia na vlastný dôchodok nasporiť čo najviac.
V tom môže pomôcť aj tretí pilier. Ten je tiež formou investovania, no je to doplnkový zdroj dôchodku, ktorý tvoria dobrovoľné príspevky sporiteľa a prípadne jeho zamestnávateľa. Ten v prípade rizikových zamestnaní musí zamestnancovi prispievať do tretieho piliera povinne, v iných prípadoch môže byť príspevok do tretieho piliera napríklad zamestnanecký benefit.
V rámci tretieho piliera je k dispozícii daňová úľava vo výške maximálne 180 eur ročne. „Tretí pilier je unikátnou možnosťou, ako skĺbiť vlastné dobrovoľné príspevky účastníkov, využiť príspevky od zamestnávateľa aj daňové zvýhodnenie,“ dodáva Martin Višňovský, člen predstavenstva NN Slovensko.
Rôzne piliere, rôzne riziká
Každý z pilierov čelí určitým rizikám. Pre priebežný pilier je rizikom prípadný nepriaznivý demografický vývoj, teda situácia, keď bude stúpať počet dôchodcov a klesať počet pracujúcich. To je realita, ktorej Slovensko naozaj čelí. Populácia starne a na jedného dôchodcu pripadá čoraz menej ľudí, ktorí im prispievajú na dôchodky.
„Ak si chce obyvateľ Slovenska zabezpečiť lepší budúci dôchodok, nemal by sa spoliehať len na štátny dôchodok z prvého piliera, ktorý vypláca Sociálna poisťovňa. Dôvodom je neustále sa zhoršujúca demografická situácia, keď rastie počet dôchodcov oproti ekonomicky aktívnemu obyvateľstvu. Práve prvý pilier je veľmi citlivý na túto zmenu, pretože ide o priebežne financovaný systém,“ vysvetľuje Martin Višňovský.
Druhý a tretí pilier sú nástroje, ktoré sú citlivé na nepriaznivý vývoj na trhoch. Ak sa nebude dariť napríklad svetovým akciovým trhom, nebude sa dariť ani dôchodkovým sporiteľom. Úspory vložené do druhého piliera putujú do fondov, ktoré kupujú rôzne aktíva po celom svete.
„Druhý aj tretí pilier teda ponúkajú diverzifikáciu – rozloženie rizika budúceho zdroja dôchodkových príjmov prostredníctvom takýchto investícií a každý pilier ponúka ešte špecifické výhody podmienené ich princípom. Druhý pilier presmerovanie časti povinných odvodov, ktoré by inak išli iba do prvého piliera, a tretí pilier, kde hlavným benefitom sú príspevky zamestnávateľa,“ hovorí Erik Osuský, portfólio manažér Uniqa DSS a Uniqa DDS.
Sporiteľ je v podstate investorom a pri investovaní hrozia aj straty. Druhý pilier má za sebou aj roky, v ktorých sa výrazne oslabil, dlhodobo ale dokáže peniaze sporiteľov zhodnocovať. Veľká časť účastníkov v druhom pilieri má navyše pred sebou desaťročia investovania, to je dostatok času, aby jednotlivé fondy dokázali prípadné straty vymazať a doručiť reálne zhodnotenie prostriedkov.
Nepriaznivý demografický vývoj znamená, že v budúcnosti si budú musieť ľudia na svoj vlastný dôchodok jednoducho sporiť viac. Druhý pilier tak bude zohrávať významnejšiu rolu ako v súčasnosti. „Jeho význam spolu s tretím pilierom bude v čase narastať, a to z dôvodu nepriaznivej demografie, kde bude pomer ľudí v produktívnom veku k dôchodcom klesať, čo spôsobí nevyhnutnosť zníženia dôchodkov z prvého piliera v záujme udržateľnosti dôchodkového systému,“ hovorí Matej Varga.
V roku 2024 bola priemerná výška dôchodku z druhého piliera len 24,55 eura mesačne, no je to dané aj tým, že celé roky boli úspory sporiteľov nesprávne rozložené predovšetkým v konzervatívnych fondoch. To sa teraz mení a úspory sporiteľov sa postupne presúvajú do výkonnejších fondov. V tých je v súčasnosti už väčšina z viac ako sedemnástich miliárd v druhom pilieri. Dlhé obdobie investovania predovšetkým do konzervatívnych fondov sporiteľov obralo súhrnne o miliardy eur.
Priemerný dôchodok z prvého piliera bol vo februári takmer 700 eur mesačne, v prípade predčasných starobných dôchodkov takmer 750 eur mesačne. Kľúčový problém ale je, že už teraz Sociálna poisťovňa nevyberá dostatok peňazí na to, aby vyplácané dôchodky vykryla. Platí to aj napriek tomu, že sociálne odvody na Slovensku sú relatívne vysoké. Za minulý rok sa deficit Sociálnej poisťovne vyšplhal zhruba na tri miliardy eur.
Súčasní verzus budúci dôchodcovia
Tento deficit hovorí o tom, že nastavenie prvého priebežného piliera nie je udržateľné. Štát teda musí buď ešte viac zvýšiť príspevky do prvého piliera, alebo hľadať model, v ktorom viac podporí individuálne sporenie na dôchodok. V rámci konsolidačných opatrení vláda znížila príspevok do druhého piliera na štyri percentá, krátkodobo tým čiastočne pomohla Sociálnej poisťovni. Tá tak má teda viac peňazí na dôchodky pre súčasných seniorov, no problém s udržateľnosťou dôchodkového systému tlačí pred sebou.
„Určite je pochopiteľné snažiť sa dopriať súčasným dôchodcom čo najvyššie dôchodky. Finančné zákony sú ale v tomto ohľade neúprosné. Nech už sú pohnútky akokoľvek cnostné, v prípade nastavenia v neudržateľnej výške vás skôr i neskôr dôsledky dobehnú s väčšou intenzitou,“ hovorí Osuský.
Upozorňuje na to, že úpravy v prospech prvého piliera na úkor druhého môžu byť pre vlády lákavé, keďže sa tieto zmeny prejavujú až po rokoch. „To ale znamená len presúvanie tých istých problémov na dôchodcov v budúcnosti a vzhľadom na toľko citovaný demograficky vývoj s ešte vážnejšími dôsledkami. A, naopak, dlhodobý a prezieravý systém s individuálnym sporením bude zmierňovať nároky na financovanie a prispievať k udržateľnosti budúcnosti, ktorá bude nesporne zložitá,“ hovorí.
Súhlasí s ním aj Matej Varga. „Sporiacu schému je potrebné jednoznačne posilňovať, nie oslabovať znížením odvodov. Pre udržateľnosť dôchodkového systému, ako aj verejných financií pre budúcnosť je nevyhnutné mať druhý, tretí a prípadne aj štvrtý, takzvaný individuálny pilier prípravy na dôchodok. Bez týchto pilierov nebude možné v budúcnosti zabezpečiť dôstojnú starobu pre ľudí. Krátkodobý pohľad nemôže prevážiť nad zodpovedným prístupom voči budúcim generáciám dôchodcov,“ dodáva.
Podľa Martina Višňovského potrebujú všetky tri dôchodkové piliere predovšetkým stabilitu. Tú v súčasnosti politické reprezentácie zaručiť nedokážu. Z nastavenia dôchodkového systému by malo byť podľa neho každému jasné, čo a za akých okolností môže z neho očakávať. A preto aj dohoda na tom, akú časť povinných odvodov presúvať do druhého piliera, by mala byť stabilná a v čase nemenná. „Napriek tomu sme svedkami neustálych zmien v dôchodkovom systéme, ktoré menia jeho parametre tak, že raz je štedrejší k aktuálnym dôchodcom, inokedy zas vytvára lepšie možnosti na sporenie si na vlastné dôchodky budúcich dôchodcov. Časté a neodborné zmeny však môžu mať za následok ohrozenie stability celého dôchodkového systému,“ vysvetľuje.
Okrem rovnováhy medzi prvým a druhým pilierom je však potrebné prijať aj dohodu o intenzívnejšej podpore III. piliera zo strany štátu. Ten totiž vytvára dodatočné zdroje na dôchodok a má potenciál zabezpečiť účastníkom kvalitnejší život na dôchodku, doplňuje Višňovský.
Štvrtý pilier
Takzvaný štvrtý dôchodkový pilier predstavuje v zásade dlhodobé súkromné sporenie. Ak má ísť o sporenie na dôchodok, investičný horizont sú desaťročia. Investor, ktorý má pred sebou toľko času, si môže dovoliť zniesť aj relatívne vyššiu mieru rizika.
„Pri otázke rizika je zásadné nesiahať po príliš špekulatívnych ani po príliš konzervatívnych riešeniach. Vhodným portfóliom pre väčšinu investorov, ktorým ostáva do dôchodku viac než desať rokov, bude dobre diverzifikované akciové portfólio, prípadne portfólio s menším podielom dlhopisov. Jednoduchým nástrojom pre takéto investovanie sú ETF fondy,“ hovorí Šimon Pekar, Content & Product Strategy Teamleader spoločnosti Finax.
Ohrozením v tomto prípade môže byť, že investor bude peniaze vyberať priebežne a peniaze si tak neusporí až do dôchodku. Tento problém môže riešiť špecifický nástroj, takzvaný európsky dôchodok (PEPP). „V tomto produkte je odpredaj investície možný až po dosiahnutí dôchodkového veku, vo forme renty alebo jednorazového výberu, vďaka čomu sú peniaze chránené pred predčasným výberom. Vďaka prenositeľnosti v EÚ je vhodný pre mladých ľudí, ktorí plánujú pracovať a žiť v zahraničí,“ hovorí Pekar.
Ak však investor dokáže držať dlhodobý investičný plán, flexibilnejšie riešenie podľa neho ponúka štandardné investovanie do ETF fondov. Jeho výhodou je možnosť kedykoľvek investíciu speňažiť alebo ju napríklad začať čerpať aj pri predčasnom odchode do dôchodku.